借助奥运东风 Visa逆市IPO将创美国之最
时间：2008-03-01 点击：
在美国新股发行比较冷清的2008初春，全球最大信用卡巨头Visa(维萨国际）出人意料地逆势而发，于2月25日宣布可能通过首次公开发行（IPO）筹资约188亿美元。如果运作成功，这将成为美国历史上规模最大的IPO，甚至可能成为世界历史上规模第二大的IPO，仅次于中国工商银行。作为Visa公司目前的主要持股方，因次级贷危机而出现资金荒的一些美国银行也将获得一笔不菲的“意外之财”。
***计划融资近190亿美元
Visa在上交给美国证监会（SEC）的文件中指出，公司将发行新股4.06亿股，每股发行价为37美元至42美元。如果市场反应热烈，承销商则可选择额外购买4060万股。
按照发行价的中间价格计算，Visa的IPO融资规模将达到156亿美元；如果算上承销商行权购买额外的4060万股，融资规模将达到188亿美元。
即使按照最低发行价格计算，Visa的IPO融资规模也将达到150亿美元，轻松超过美国历史上最大的一起IPO规模：即2000年全美第三大移动电话公司AT&T的106亿美元的融资额。如果能以较高的发行价格达成交易，Visa此次IPO融资额将超过之前美国历史上最大的两起IPO规模之和，即AT&T的106亿美元加上2001年卡夫食品的87亿美元，甚至可能成为全球规模第二大的IPO，仅次于2006年中国工商银行的219亿美元。
此次IPO新股将占公司所有股份的一半。如果发行成功，公司总市值将超过300亿美元。
Visa没有公布IPO发行的确切时间。据IPO研究机构崇德投资（Renaissance Capital）预测，Visa可能于3月19日确定发行价格，从3月20日开始上市交易。
Visa的上市将意味着其将从一个私有公司转变为公开上市公司。Visa是在去年6月向SEC提交最初的IPO文件资料的，其股份将在纽交所交易，交易代码为V。
***欲借北京奥运东风
Visa选择在这个时候公开上市，多少令人感到意外。西方媒体纷纷以“反常现象（anomaly）”、“豪赌（gamble）”、“罕见（rare）”、“充满挑战（challenging）”等词汇来形容这一IPO。
的确，美国金融市场当前的疲态让投资者不敢轻易投资IPO，而且今年以来IPO的表现更是不尽如人意。据崇德投资的资料显示，到目前为止今年在美国上市的公司仅有18家，与去年同期的34家相比大约减少了一半。而就在这区区18家公司中，只有4家的股票以高于最初报价的价格进行交易，没有任何一家公司筹到8亿美元以上。去年这个时候，IPO的回报高于股市平均水平，而在今年却是低于股市平均水平。
那么是什么使Visa决定在淡季上市呢？也许有以下几个原因。
首先，Visa公司的业务形式使其受次贷危机的冲击较小。与MasterCard公司一样，Visa也主要依靠从发卡银行和刷卡商户收取手续费获得收入，而不直接向持卡客户贷款。
其次，美国信用卡和借记卡市场前景看好。现在，越来越多的人选择刷卡消费，而不是支付现金。相对较穷的人在购买较为昂贵的生活必需品（如卫生保健用品、食品和汽油）时，也往往选择刷卡。这些都给Visa公司增加收入提供了可能。Visa公司在美国银行卡市场占有最大的份额，2006年Visa卡占据美国信用卡市场的44%，借记卡市场的48%。公司在其他国家也有不俗的表现。2006年，通过Visa卡进行的交易总计440亿宗，总金额达到3.2万亿美元，交易量是其最大竞争对手万事达卡（MasterCard）的将近两倍。
再者，自从去年6月向SEC提交文件以来，Visa已经计划好在今年首发。无故延迟有可能会导致负面猜测。而作为2008北京奥运的官方合作伙伴，Visa选择在今年春天上市，很有可能是为了利用奥运效应。
还有一个原因是，Visa公司是美国四大银行卡公司中最后一家上市的。大约两年前，其主要竞争对手万事达卡公司通过IPO筹得23.9亿美元，迄今股价增长了5倍，目前每股价格达到200多美元。同行的出色表现也让Visa充满信心。
***众多美国银行或受益
Visa公司IPO可望筹得的近190亿美元巨资中，30亿美元将被放到一个专门账户中，用来支付美国和外国监管机构提起的一些诉讼。另外还有一部分将被用来改善经营流程、在新兴市场扩张以及投资新技术。
作为Visa公司的主要股东，众多美国银行将共同分得此次IPO的最大一块蛋糕，因为Visa将运用融资回购股份。
假设Visa公司的股票以39.5美元交易，其第一大股东摩根大通银行（23%）将通过出售股份而获得约11亿美元、美国银行5.45亿美元，美国国民城市银行（National City）3.8亿美元，花旗银行、美国合众银行（U.S. Bancorp）和富国银行将分别获得2.4亿美元左右。
对于在次级贷危机中遭受重创的银行（如花旗银行和美国银行）来说，这可真是雪中送炭。“这对银行和消费者来说都是一个好消息。这可能有助于缓解次贷危机，” 信用卡资讯网站CreditCards.com的市场营销主任本？伍尔西说。
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