金融租赁业裂变 "银行系"能否执业界之牛耳
银行系金融租赁公司抱团
昨日，注册资本20亿元人民币的招银金融租赁有限公司在上海正式宣布开业，招商银行副行长张光滑兼任该公司董事长。在外资银行纷纷进入国内融资租赁业的背景下，5家银行率先获得了试点组建金融租赁公司的资格。本报记者 杨斌 成都商报
金融租赁业裂变 “银行系”能否执业界之牛耳
随着招银金融租赁的挂牌，首批5家“银行系”金融租赁公司已全部亮相完毕，中国金融租赁业诞生27年来所形成的既有格局也正悄然迎来裂变。尽管业界普遍认为，这会是一个预计有数万亿资金规模的市场，各家机构之间合作将会大于竞争，但“银行系”能否执业界之牛耳，引领金融租赁业勃兴，从从中占据主导，则仍存悬疑。
如果比照国外，租赁业的前景的确是无可限量。在发达国家，融资租赁业已成为与银行信贷、证券并驾齐驱的三大金融工具之一。其融资租赁市场渗透率(租赁交易总额/固定资产投资总额)平均水平在15%-30%之间。 字串7
以此测算，中国2007年的固定资产投资总额约为13亿，如果达到15%的渗透率，即达到近两万亿的水平，且不说这一市场仍在增长中。作为对比，截至2006年底，中国市场实际规模为500亿元，租赁渗透率仅2%左右。
事实上，正是上述前景吸引了包括外资在内的各路资金在过去这些年里进入到这个领域。截止此轮金融租赁公司诞生前，中国已有三类租赁公司共128家。其中，外商投资(合资独资)90家，内资租赁企业试点26家，银监会监管的金融租赁公司12家。
然而，这么多公司却只创造出上述市场规模。资金或许是一个重要因素。由于一些大型设备、特种设备大多造价不菲，如果融资租赁公司资本实力不够，则影响到其杠杆融资的能力，进而使其不能开展租赁业务。
业内资深人士姜仲勤解释说，即便银行系公司开展业务，其财务报表上也仍然一边是银行信贷等负债，另一边是应收租赁款。银行不是利用其资本金直接开开展业务。“资本金大只是帮助租赁公司能撬动更大规模的负债。” 字串4
正是在这个意义上，我们看到招银租赁与国内其他四家银行系租赁公司签署同业合作协议，联合开拓市场，以应对单家所承接不了的业务。作为五家公司共同的一些目标领域，比如飞机租赁，船舶租赁，目前尚大多垄断在外资租赁公司手中。
不过，还有其他很多因素制约着这个市场的发展。中环保水务投资有限公司财务总监黄振胜分析说，融资租赁标的物的产权市场建设不够发达，相关监管承受能力不足，以及有关法律法规不够健全或许也是一个重要因素。
招银租赁开业 银行系金融租赁整体启航
由招行出资20亿元人民币独家设立的招银金融租赁公司昨天在上海开业，迄今为止国务院批准试点的五家银行系金融租赁公司全部开业，正式“扬帆启航”。为加强同业合作，招银金融租赁昨分别与建信金融租赁、交银金融租赁、工银金融租赁以及民生金融租赁等其它四家银行系金融租赁公司签署战略合作协议。
《金融租赁公司管理办法》出台后，重新允许银行投资设立金融租赁公司，招行即获得了国务院批准5家银行设立金融租赁公司的试点名额。3月26日，银监会业正式批准招银金融租赁成立。招银金融租赁昨日正式开业，资本金为20亿元人民币，注册地在上海。据记者了解，招行在未来综合化经营的发展战略规划中，将融资租赁业作为招行重点拓展的金融市场领域。
招行总行副行长兼招银金融租赁董事长张光华在接受本报记者采访时表示，未来招银租赁主要业务将集中于三大方面。第一，计划以煤电油运等关系国计民生的行业、大型装备制造业、节能减排及环境保护行业、城市公共设施、基础设施行业等为主。第二，将成长性良好的中小企业作为主要目标客户，为其发展量身定做专业化的融资租赁业务产品。第三，主要针对长三角、珠三角、环渤海地区以及国家高科技园区等市场化程度较高、优秀中小企业相对集中的区域进行业务拓展。
迄今为止，国务院批准的5家银行系金融租赁公司已全部开业。值得一提的是，昨日招银金融租赁与建信金融租赁、交银金融租赁、工银金融租赁、以及民生金融租赁等其它四家银行系金融租赁公司签署战略合作协议。
对于银行系金融租赁公司之间的合作方向，张光华表示，首先体现在资金融通方面，银行系金融租赁公司可以作为借款主体向银行申请贷款，也可以作为金融机构参与到同业资金拆借以及银行间债权市场的融资中。从风险控制、防火墙设计的需要出发，银行系金融租赁公司不能完全依赖向母行申请贷款，但可以依托母行信用品牌、展开交叉授信的合作模式。比如，同业借款、租赁债权保理、在银行间债券市场发行债券等。 字串4
其次，仅靠一家租赁公司很难满足一些大型项目的融资需求，比如飞机、轮船、大型成套设备的融资。银行系金融租赁公司可以联合租赁的方式来解决，同时还可以发行各家租赁公司在资金筹措、项目评审、组后监管等方面的优势。
在谈到银行系金融租赁公司相互竞争的问题，张光华表示，未来的竞争将体现在产品创新、管理创新以及客户忠诚度的提升上。“银行系金融租赁公司应该说都不会缺少客户，但关键问题是客户是否会选择你。” 字串1
国内租赁业交易额不到美国1% 五银行系抱团突围
4月23日，由招行出资20亿元独资设立的招银金融租赁公司在上海正式开业，这是国务院批准试点的五家银行系金融租赁公司之一。
出乎意料的是，开业典礼上，招银金融租赁除了与三一重工等企业签署战略合作协议外，还与另四家竞争对手——建信金融租赁、交银金融租赁、工银金融租赁、民生金融租赁签订战略合作协议。
抱团突围
2007年9月以来，民生银行、交通银行、工商银行、建设银行、招商银行5家银行先后获准组建金融租赁公司。
上述租赁公司几乎都将目光瞄向了造价较高的大型机器设备，包括飞机、船舶等。
招行开业典礼上，企业嘉宾中不乏中航商用飞机有限公司、三一重工、沈阳机床集团等企业代表。工行此前开业甚至直接与海南航空公司签订了一笔11架飞机、价值5.1亿美元融资租赁业务。 字串9
然而与同业竞争相比，共同难题却促成他们形成同盟军。
招行副行长、招银租赁董事长张光华说，过去，融资租赁一直因其资金来源不畅，融资渠道不多造成运营资金成本过高，很难形成一定的行业规模，银行系金融租赁公司的进入，将会给融资租赁行业注入新鲜血液。
“但银行系金融租赁公司同样也面临着资金来源以及受单一项目规模控制的难题，如何解决这些问题，直接关系到融资租赁整个行业的发展。我认为，同业合作、同业联盟是其根本出路。”张光华说。
目前，银行系金融租赁公司不能像银行那样吸收公众存款，其资金来源主要是向银行申请贷款，或者参与到同业资金拆借以及银行间债券市场融资。以银行为背景的租赁公司如果能直接向母银行借钱，那么融资方便并且资金成本较低。但知情人士透露，目前监管层对这其中风险隔离是否到位存有担心。 字串7
“从风险控制、防火墙设计的需要出发，银行系金融租赁公司不能完全依赖向母银行申请贷款。这就意味着银行系金融租赁公司必须依托母银行的信用品牌，全力展开交叉授信的合作模式，展开与金融同业的横向合作，比如，同业借款、租赁债权保理、在银行间债券市场发行债券等等。”张光华说。
战略合作的意义就是银行之间相互对租赁公司进行授信，避免了直接授信。
但张光华亦表示，希望监管层能在政策上进一步放宽对租赁公司的支持。在做好防止利润转移等风险隔离措施后，允许母银行给租赁公司一定比例的贷款。
另一个合作需求亦是银行系租赁公司因受制于单一项目规模，按规定金融租赁公司对单一承租人的融资余额不得超过资本净额的30%。而仅靠一家租赁公司很难满足大型项目的融资需求，比如：飞机、轮船、大型成套设备的融资。
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“通过联合租赁的方式能解决这一难题。联合租赁的最大优势就是可以满足规模较大的设备融资需求，同时，也能分散项目风险，整体提升租赁公司的抗风险能力。”张光华说。
政策瓶颈
“我们发起战略合作，其实还有更深的意义。”招银租赁总裁张雁翎说。
实际上过去几十年中，中国的金融租赁行业几经波折，发展非常缓慢。公开的数据显示，目前中国国内融资租赁全行业的年交易额约为350亿元，不到美国的1%、日本的2%，甚至不到韩国的10%，中国融资租赁渗透率1%左右，发达国家为20%-30%。
2007年3月，新修订的《金融租赁公司管理办法》正式实行，允许符合资质要求的商业银行设立或参股金融租赁公司。这是在商业银行退出租赁行业10多年后的再次进入。
银行出手都阔绰。建行是其中唯一一家引入境外商业银行的金融租赁公司，与美国银行合作，租赁公司注册资本金最大，达到45亿元。民生银行是引进非银行合作伙伴——天津保税区投资有限公司，共同出资32亿元组建租赁公司。工商银行、招商银行和交通银行则是单打独斗，均出资20亿独资租赁公司。
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近140亿注册资本金的进入，使得目前中国租赁公司的规模扩大了近一倍。“银行系的进入，我认为是融资租赁行业发展进入新的阶段。”张雁翎说。
他们强烈呼吁解决政策瓶颈。
张光华认为，应当进行有针对性的破解。例如：国家选择东北、中部等26个老工业基地城市的八大行业试行扩大对投资固定资产增值税抵扣范围、进口设备关税减免等税收优惠，以及新所得税法的一大亮点，就是专门制定了“税收优惠”一章，这些都体现着国家对产业政策的调控，体现了国家对重点行业的扶持。
但他表示，目前，企业通过融资租赁方式取得的设备能否适用上述税收优惠政策未予以明确。张光华认为，融资租赁的特性，就是以融物的形式达到融资的目的，它只是企业筹措资金的一种手段，企业自行购买还是通过融资租赁方式只是其固定资产投资的不同交易形式，不应该因企业交易形式的不同而剥夺其享受税收优惠政策的权利。 字串4
租赁业发展银行不能单兵作战
不过，作为一股新生力量，业界仍然看好银行系金融租赁公司对于租赁业发展的积极作用。资料显示，目前世界主要国家金融租赁公司的投资结构中，银行为主体的占据了大部分。其中，德国为47%，英国为53%，意大利为87%，澳大利亚为66%。
不过，银行系能否担当此番金融租赁业振兴旗手，则仍有待观察。一个数据是，以全球资本市场最为发达的美国为例，其银行控股的租赁公司只占比25%，与大型制造集团相当。
同样在德国，银行控股的租赁公司也只是占据相对优势，大型制造集团的占比为42%。此间一个重要原因是，“真正的融资租赁都是以物为主线来安排融物融资，而非资金。”业内资深人士姜仲勤称。
他解释说，从国外情况看，银行做为出资人开展融资租赁，也大多围绕自己的主要客户结构来进行。这样银行一可以利用租赁在法律上有更多的可用空间，实现一些信贷目的，比如异地放贷；二可利用租赁的一些技巧，来实现灵活的还本付息。 字串1
“但要银行脱离开自身的已有客户，进而去开辟更多新需求，则不太现实。”他说。仍以美国为例，由独立机构作为控股股东的租赁公司占据了整个美国租赁业的半壁江山。姜仲勤认为，租赁业的真正发达一定要到经营性租赁普及之时。但从目前看，已有的银行系租赁公司则主要从事融资性租赁。
一位业内人士解释称，经营性租赁，承租人一般不享有租赁物所有权，在租赁期结束后，出租人保留租赁资产或以市场公平价格将租赁资产出售给承租人。由于要在租赁期结束后保有租赁物，银行如要从事此项业务，则要拥有仓库等场所，增加很多成本。对其来说，既无必要，难度也很大。但恰恰是经营性租赁，存在广阔的需求。
仍以金融租赁的诞生地美国为例，其租赁渗透率超过15%，其大量的经营性租赁已经营性租赁形态存在。由于融资性租赁本质上系一种分期付款销售，在美国，其不被认为真正的租赁，并不能享受到经营性租赁的一些税收政策。
正是在上述域外经验下，业内人士普遍认为，租赁业的发展不能由银行单兵作战。在银行系金融租赁公司大发展的同时，必须创造政策条件，允许有其他股东背景的租赁公司也加快发展。
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